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中国人民银行昨天公布了７月份金融运行数据。专家认为，总体而言，7月份货币信贷数据表现平稳，这也显示出中国经济、金融总体运营状况平稳。然而，M1连续回落，则表明经营性、交易性货币需求下降。同时，受房地产下跌、股市震荡等影响，居民资金持续向储蓄存款“回流”。
　　数据符合预期

　　对于7月份的货币信贷运行数据，申银万国宏观经济分析师李慧勇昨日在接受本报记者采访时表示：“并没有特别超过预期的数据出现。”中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇表示，总体而言，7月份货币信贷数据反映出中国经济、金融总体运营状况平稳，都在宏观调控预期目标之内。“从货币信贷总量的角度而言，这也表明经济运行仍处于比较好的环境中，而推高通胀的隐患也在降低。”郭田勇说。

　　7月份，狭义货币供应量（M1）余额为15.5万亿元，同比增长13.96％，增幅比上年末低7.09个百分点，比上月末低0.23个百分点。李慧勇表示，M1代表居民和企业的交易性货币需求，其中企业占据较大比重。M1数据略有回落，表明企业在交易、生产经营方面的意愿出现下降。

　　郭田勇也表示，M1增幅持续下降，表明在目前宏观调控政策下，出现了企业投资需求不足的情况。从微观层面而言，这表明企业的经营性、交易性活动的意愿并不旺盛。“这就提醒我们，需要防止微观经营主体对未来经济发展的悲观情绪出现。”郭田勇说。

　　居民储蓄加速“回流”

　　7月份货币信贷数据也透露出另一信息：居民资金正逐步向储蓄存款“回流”。7月末，金融机构本外币各项存款余额为45.53万亿元，同比增长18.79％。金融机构人民币各项存款余额为44.37万亿元，同比增长19.6％，比上月末高0.75个百分点。其中，居民户存款增加2465亿元，同比多增2556亿元。

　　李慧勇表示，自今年年初以来，居民储蓄存款就出现增长趋势。“经我们推算，7月居民储蓄存款上升约16％，比上月快了1.3个百分点。”李慧勇说。“居民投资方向主要包括房地产、股票和债券等，在其他投资收益率下降的情况下，居民资金出现“回流”、转至较为安全且收益率高的银行储蓄也是很自然的。”

　　交通银行研究部连平表示，受居民收入增长、股市震荡的双重影响，居民户储蓄资金持续回流。同期非金融性公司存款减少55亿元，这主要是因为商业银行6月份大幅吸收临时性存款以完成半年度目标，而7月份临时性存款有所下降所致。

　　石磊也指出，7月份居民户贷款同比少增值得关注。数据显示，截至7月末居民户贷款增加490亿元，同比少增613亿元。“这主要受房地产市场价格因素影响。”在房地产市场前景不明朗的背景下，居民购房意愿持续减弱，而房地产市场将会给很多行业带来影响。石磊表示，受美国次贷危机影响，今年以来外需呈放缓趋势，目前来看，内需也逐渐趋于疲弱，因此下一步宏观调控应重点刺激内需，其中“价格体系的调整首当其冲，尤其是电价的调整，在奥运之后就应该马上进行。”

　　银行放贷出现反弹

　　在贷款方面，7月末人民币各项贷款余额为29万亿元，同比增长14.58％，增幅比上年末低1.52个百分点，比上月末高0.46个百分点。李慧勇分析说，今年商业银行信贷额度按季度调控，本着“早放早受益”的原则，在第三季度的第一个月份，银行放贷规模出现了反弹。

　　近期，央行也调增了国有商业银行、地方性商业银行的信贷规模。连平表示，商业银行获准增加信贷额度、人民币兑美元汇率连日走低，总体从紧的货币政策进行了局部性、“结构性”微调。然而，“新增信贷额度被要求用于对小企业的贷款投放，但出于对小企业生存能力的担忧，银行对其放贷十分谨慎，估计新增额度的落实有不小的难度”。

　　“在贷款总体增幅下降的情况下，企业必然面临资金瓶颈。继续保持货币信贷总量平稳很重要，但在货币政策微调的情况下，我们要把新增信贷投向需要融资、也符合国家经济结构调控的企业。比如，中小企业、农业类企业、以及四川灾区重建项目等。”郭田勇说。

　　郭田勇还说，在保持货币信贷总量稳定增长的前提下，如何对经济政策结构进行调整，这是货币政策调整面临的问题。<embed wmode='transparent' src='http://www.lihaiwang.com/platform/qiyewidget/qiyerequestflash.jsp?widgetid=301&cpid=9030&fwidth=182&fheight=325&fbackcolor=15263976&ftxtbackcolor=16777215&ftittlecolor=0&fscrollcolor=12500670&ftexttittlecolor=0&ftexttxtcolor=0' quality='high' type='application/x-shockwave-flash' pluginspage='http://www.macromedia.com/go/getflashplayer' allowscriptaccess='samedomain' align='middle' height='325' width='182'> </embed>

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收市综述: 大盘继续下跌，恐慌盘开始涌出(2008/08/05 16:45):
   在中国南车发行的巨大压力下，周二股市不堪重负继续探底，盘中跌破2700点大关。其中煤炭股、钢铁股成为领跌品种，基金的继续杀跌使得本已脆弱的市场更加雪上加霜。此外一些前期强势的题材股也纷纷出逃，使得市场跌5%的股票较多。展望后市，大盘有再度考验前期低点的可能。不排除连续下跌之后会有反抽出现。（专家咨询组      陈炜）

祝贺联合证券三家营业部喜获明星营业部殊荣(2008/08/05 14:58):
   尊敬的客户：
在《证券时报》举行的首届“大智慧杯”明星营业部评选中，我司共三家营
业部喜获殊荣，分别是：
明星证券营业部二十强：深圳深南大道营业部
最佳区域明星营业部：长沙劳动西路营业部
公益活动明星营业部：南京户部街营业部
我司营业部的入选是我们的荣誉，代表着广大投资者对联合证券服务水平的
认可，也代表着投资者对我们的信赖与支持。
在此，联合证券全体员工对您的信赖与支持表示深深的谢意！今后我们将继
续为您提供更加优质、全面的服务，希望您一如既往的支持我们的工作，谢谢！
联合证券有限责任公司
二〇〇八年八月四日
联合证券提醒投资者 股市有风险，入市须谨慎！

14：00看盘：大盘继续震荡，表现偏弱(2008/08/05 14:11):
   周二下午深沪大盘继续震荡，表现偏弱。热点主要集中在部分军工股、酒店旅游股、金融股等，而煤炭股、酒店旅游股、有色股、钢铁股等回落。市场维持在低迷状态，市场观望心态浓厚。技术上，上证指数目前维持在大区间内震荡，支撑位在2650-2690点区域，阻力位在2920-2950点区域附近。目前量能仍是困扰市场的因素。

华鲁恒升（600426）080727：中报预增，08年高增长已无悬疑（增持）:
   要点：
1、公司中报预增50%以上，对应2008 年中期净利润2.246 亿、EPS0.453元以上，达我们预测全年净利润53%。导致公司2008 年业绩成长有良好的行业形势和公司竞争力发挥等内外因素。
2、中国高额的出口关税虽然暂时堵住了包括尿素在内的化肥出口渠道，但旺盛的国内需求仍然让国内尿素价格持续攀升，尿素相对于磷肥、钾肥的价格优势也使之成为今年三大肥料中唯一的消费量增长品种。煤炭价格大幅上涨也对国内尿素价格起了部分的助推作用。
3、另一主导产品DMF 也因为主要原料甲醇走强而在二季度有出色的价格表现，一体化优势的华鲁恒升明显受益。
4、公司先进的煤气化技术、完整的产业链在2008 年带来更明显的成本优势。以尿素为例，华鲁恒升的生产成本相对于行业平均水平的领先优势在08 年有明显扩大（估计400 元/吨以上）。依靠多年积累，公司在普通产品上依然获取了明显的超额盈利。
5、公司将于8 月7 日进行为期12 天的停产检修。此次检修我们已有预期，但停产天数明显少于我们先前估计的45 天。检修不会影响全年生产计划。
6、公司2008 年获得所得税抵免4000 万以上，增厚EPS 约0.08 元，此项非经营性因素并不在我们先前考虑范围。我们可能在08 年中报出台时予以考虑，上调盈利预测的概率居大。

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   现在要在券商开户做股票，基金的开户手续：
   由于开始三方存管了所有开户手续简化了，投资人只需携带身份证，本人到营业部办理开户，如果是转户或有股东账户卡的也要带上。
  
   联合证券三方存管的银行有十一家可以选择：工商、建设、招商、交行、农行、兴业银行、中国银行,华夏银行,北京银行,深圳发展银行,光大银行.

新手问题：

1、资金账户：
是用来记录投资人所有资金往来和交易的账户，投资人的交易过程和交易结果都会清楚完整的保存20年

2、股东账户卡：
目前的股东账户卡分为基金和股票两种，基金帐户可以操作记帐式国债和封闭式基金，如果要投资股票的投资人需要开立A股账户卡,股票帐户即可以操作股票也可操作基金.

3、基金的申购和赎回及认购

认购：一只基金只有在发行时使用认购
申购：在认购后封闭期过后要购买基金的投资人使用的方式，申购后2个工作日确认份额
赎回：就是卖出手中的基金，一般赎回后7个自然日资金才能回到账户内（货币或短债基金只需要2天）

一般基金在认购或申购后两日可以查询交割结果，申购可以查到申购的份额，认购只能查到交割结果无法查到份额，需要等到基金结束发行基金公司刊登成立公告后才能查到份额。

4、时间：
证券市场每天9：30到11：30        13：00到15：00，开户时间是9：15---14：50，周六、日可以预约先签定文本协议.

5、股票交易要注意的：
委托价格：不可超过前一日收盘价格的10％（ST类股票是5％）
委托数量：买入是100股的整数倍，卖出没限制

6、关于资金划转的说明
目前证券市场不再接受现金，都是通过银证转帐来完成的！每天9：15－－15：00都可以来划转资金！转出的最高上限50万。
划出资金的密码就是投资人的交易密码，无须银行密码

7、新股申购
代码、价格都是固定的不能改，上海发行的新股按1000股的整数倍申购，深圳的按照500股的整数倍申购，申购时间9：30－－15：00

8、联合证券的网上交易：
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9、网上交易中银证转帐
A、默认就是指定的三方银行。
B、选择银行到券商转入资金时只需输入金额即可
C、选择券商到银行转出资金是，只需输入资金密码（交易密码）

10、认购、申购基金2天后才有结果，赎回股票型基金要7个自然日才能回款，货币基金要2天。
开放式基金是查不到成交的，只能查询前面的委托。

11、转户说明

1、先到我营业厅这里开户，带身份证、股东帐户卡、2、然后去原来券商清户，上市撤销指定交易，深圳有股票的同志要做转托管，联合证券的席位号：002700，转户当天不能再原券商处做交易,也可以先到原券商处办理清户再来我营业厅.
3、以前不管再那里开过股票帐户都需要找到原来开好的股东帐户卡，到原来的券商处办理撤销上海指定交易才能在新的券商那里开户。

12、开放式基金分红说明
现金分红一般要再红利派发日后5个工作日到帐，红利再投资的在红利派发日后2个工作日到帐

13、权证行权：
网上交易－－其他委托－－行权－－－行权代码－－－行权数量
   
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“这是最好的时代，这是最坏的时代；这是智慧的时代，这是愚蠢的时代；这是信仰的时期，这是怀疑的时期；这是光明的季节，这是黑暗的季节；这是希望之春，这是失望之冬；我们面前无所不有，我们面前一无所有；我们走向天堂，我们走向地狱 . . . ”

"It was the best of times, it was the worst of times, it was the age of wisdom, it was the age of foolishness, it was the epoch of belief, it was the epoch of incredulity, it was the season of light, it was the season of darkness, it was the spring of hope, it was the winter of despair, we had everything before us, we had nothing before us, we were all going direct to heaven, we were all going direct the other way . . ."

                                         ---狄更斯《双城记》

“华尔街和股票投机从来没有产生过任何新鲜事。过去已经发生过的事情将来还会再次发生，一次又一次。因为人性没有改变，人类的情绪植在人类的本性之中，它们总是妨碍着人类的智慧。历史会一再重演。”

                                        ---Jesse Livermore

3月27日，李嘉诚携长子泽钜出席记者会。相比情绪高昂、表情丰富的父亲来说，李泽钜显得拘谨，讲话声音比较低沉，李嘉诚不得不屡次提醒李泽钜讲话“大声一点”。

长江实业(集团)有限公司(0001.HK)及其子公司和记黄埔(0013.HK)的年报记者会向来是最“严格”的记者会之一，若非提前登记，绝对无法进入会场。

当然，长和系的记者会，也以气氛非常活跃闻名，这可能与主席李嘉诚的健谈不无关系。

席间，李嘉诚坦言做主席很辛苦，“幸亏有一帮好伙计。”他的核心管理层均在台下列席记者会。

除了对长和系去年业绩的兴趣之外，李家家长李嘉诚与两个儿子李泽钜和李泽楷的关系，以及李嘉诚退休去向等，向来是外界关注的热点。最近，业界传闻李嘉诚对次子李泽楷可能即将到来的婚讯不甚满意，也不可避免地在业绩会上被一再提及。

当然，李嘉诚对这些家事均不置可否，或一笑带过，但却坦言，尽管矛盾在所难免，但与两个儿子关系不错，而且最近没有退休打算，如果真有这么一天的话，他将全心全意打理自己的慈善基金，“绝不会偷懒”。

去年，长实为股东带来盈利276.78亿港元，和黄收益总额更高达3087.75亿港元，其中股东应占盈利306亿港元，换言之，长和系股东总体应占盈利高达582.78亿港元。
买股要量力

记者：现在美国经济影响全球市场状况不佳，内地股市也有泡沫，你怎么看内地股市的情况？港股最近也没方向，你怎么看？

李嘉诚：我觉得，美国的经济问题，不是一朝一日能解决的，带来的麻烦也很多。

另外，我觉得投资者买股票最重要的是要看PE。我记得1989年，日本的股票，最高到了差不多38000点，很多股票的PE高到不合理，我一股都没买，直到现在，日本的股市还没有恢复到原来价格的三分之一，所以这个情形，最关键是要看PE是不是高到离谱，要小心。
至于港股现在是不是已经到了合理的水平，我不敢这么说，今天的恒生指数跟去年同期相比，我相信还要高出15%。至于内地的股市，我觉得投资者最重要的是，量力而为，要买PE不太高的、赚钱能力强、有能力提高派息水平的公司。

记者：美国次按问题造成全球经济环境不稳定，对香港有什么影响？

李嘉诚：过去10年，美国的GDP每年有3%的增长，今年可能降到2.9%，第二季度甚至可能出现负增长。美国平均购买力占GDP大概70%，如果当地消费下跌一至两成,对当地经济会构成一定影响, 所以美国的问题影响是很大的，因为一定会影响美国人的购买能力。但对于香港,目前香港对美国的直接出口比重很低,所以应该对经济影响不大。

记者：你怎么看待内地宏调对楼市和股市的影响？

李嘉诚：现在内地的宏观调控，今年来看，对股市也好，楼市也好，肯定会有不同程度的影响，但长远来看是好的，对经济健康都有利。

记者：现在香港有些发展商降价卖房，你是否看淡香港楼市升势？

李嘉诚：我举个最简单的例子，我旗下的楼盘“首都”，一天内卖掉2000多套,超过100亿港元，即便几次加价，也都能卖完，证明购买力不俗。

现在香港是负利率，有利于楼价。美国的楼价有回落，但美国的楼市情况跟香港完全不同，一方面，香港政府是最大的业主，政府拿地出来勾地，如果地供应平衡，楼价难以下跌，而且从供求关系来看，香港的需求不少。

我们的货尾也都卖完了。另外，发展商将货尾减价销售属于正常现象，因为货尾位置一般比较差。

长和控制权不会注入基金

记者：很多投资者都很关心集团管理层的稳定性，你与两个儿子的感情如何？
李嘉诚：两个都是我儿子，感情很好，当然矛盾有，批评也有，但都是在所难免。

对我自己来说，没想过退休，但如果有一日我退休的话，我会全力打理我的基金，全职的，不会偷懒，当然如果做得到的话。但是，长实的控制权不会注入到这个基金当中。

记者：你曾经说过要把海外业务慢慢交给二儿子李泽楷打理，现在怎么样？

李泽楷：个人来说，我海外是有投资的，但不需要跟公众交代的。

记者：今年的慈善捐款哪里会多点？国内和香港，还是海外？今年的捐助计划怎样？

李嘉诚：我有一个原则，每一年捐的钱应该80%以上要用在香港和内地，其它地方不应该超过20%。

不算公司捐助在内，我个人已经捐过了88亿港元，大部分是在内地和香港，但是很多都没有公布，我在内地捐助的建筑，没有一个用我的名字命名的，连对汕头大学的捐款也都没有用自己的名字命名，所以很多人都不知道我捐钱，估计我在内地的捐助对外公布的不超过1/4。

今年的话，有空就会主动去想怎么捐钱，未来捐款只会增加不会减少，因为基金会的资金有回报，有资源继续捐款。
无计划售资产

记者：去年集团业绩这么好，部分原因是出售和电国际印度流动电讯业务取得的特殊收益358.2亿港元，今年是否会继续卖资产以保持盈利增长？

李嘉诚：我不能说绝对不会，我只能告诉你，现在我没有这个计划。

当然，如果有人给很好的条件，也不是绝对不可能，我要看哪里有好的项目、好价格、好公司、好股东，才能作决定，但我不能预测未来怎样，因为法律不允许。我现在很有信心能把我们的业务做得好，未来如果对股东有利，我们也会视情况而定。

记者：传闻你有对Facebook进行股权投资？

李嘉诚：有的。我以个人名义对Facebook的投资超过1亿美元，因为Facebook业务做得好,有高速增长,而且日后在和黄的手机网络中可以使用Facebook的服务，至于今后会否增持，任何事情都是有可能的。

记者：目前香港货柜码头是不是面临内地压力？

李嘉诚：码头来看，因为出口很多都是在内地，原材料和工厂也都设在内地，货运肯定是内地方便。我保守估计，四年后，香港可能连第三的地位都难保。

现在上海、新加坡、深圳，都很方便，深圳现在的运量为2000万标准箱，香港是2400万箱，按照深圳的增速，很快就可以超过香港。

很多人希望港珠澳大桥修好之后，香港可以多点货过来，但往来香港的费用、过大桥的费用，都很高，为什么要来香港呢？所以，我对现在的生意已经很满意。

杨百万认为，今年是个"技巧年"。他提醒股民，今年的操作不能像前两年牛市中那样"死捂"股票，应更加讲究操作技巧，"以波段和短线为主"，目前最重要的是选择买入时机，可分批向下买入，但不能追涨。比如，喜欢做波段的，现在可以买些超跌股，到一个相对高点抢反弹，抛出，不能一卖就买，要等下一个低点再进入。这样反复做波段，在弱市中也能有好收益。他同时提醒，炒股盈亏，关键在于个人的金融知识，股价涨到高位后不要太贪，留点钱给人家赚，这样把风险也留给别人了，做股票跟做生意一样，"股市没有活雷锋"。他建议投资者，盯住那些有主力资金流入的股票，不管是绩差股还是绩优股，赚钱才是硬道理。杨百万说，在今年的行情中要见好就收，在震荡不定的市道中，每次投资股票收益能有10%左右，就可以获利了结了，切忌贪得无厌，"赔了夫人又折兵"。

"杨百万"

原名杨怀定，人称"杨百万"、"中国第一股民"，1950年出生，上海人，原上海铁合金厂职工，1988年，因从事被市场忽略的国库券买卖，赚取其人生"第一桶金"而成名，只有初中学历的他，随后成为上海滩第一批证券投资大户，是股票市场上炙手可热的风云人物，与其同时代的那批大户们，现在只剩下他一人仍然活跃于证券市场。"杨百万"具有江浙地区及上海人特有的精明与金融意识，从而成为中国证券历史上不可不提的一个人物，其故事被包括美国《时代杂志》、《新闻周刊》在内的世界各地媒体广为报道，他也在1998年被中央电视台评为"中国改革开放二十年风云人物"。

作为中国证券市场的最早参与者、实践者和见证者，"杨百万"在证券市场拥有许多"第一"：第一个从事大宗国库券异地交易，第一个到中国人民银行咨询证券，第一个从保安公司聘请私人保镖，第一个主动到税务部门咨询交税政策，第一个聘请私人律师，第一个与证券公司"对簿公堂"，也是第一个作为个人投资者被大学聘为教授。

小特写"我不是股神，我也是散户"

3月29日下午1时45分，号称"中国第一股民"、"中国股市散户第一人"的"杨百万"来到姜堰，向广大股民传"股经"。

高高胖胖的杨百万笑着提醒股民，炒股要有平常心，涨时不贪婪，跌时不恐惧。

"我买的股票套住了，咋办？"有股民问。

杨百万一本正经地说，"我不能讲，我不是股评家。"

"那你是什么？"股民紧追不放。

"我同你一样，是散户。"

"我是散户……"杨百万就此开场，"我不是股神。说我是股神，那是在捧杀我！"他点击着笔记本电脑，将一些彩色页面投影到大屏幕上，告诉大家，"什么杨百万博客、杨百万网站、杨百万研究所、杨百万股票俱乐部，统统都是冒名的，大家千万不要相信！"

前段时间有网站流传，说他全仓购进"中石油"被套了，"其实我就买了几千股，"杨百万说，"为什么大江南北都有请我去讲课的？因为，去年的两波行情我都看准了，我能把'顶'，是因为投资证券20年一直用心在做。你们做散户的，要用心，要理智，不要做'傻户'。如逃'顶'，晚一步不如早一步；抄底，早一步不如晚一步。"

"证券市场看大势赚大钱，看小势赚小钱，看错势要赔钱"、"稀里糊涂赚钱的人，一定会稀里糊涂地赔钱"……

杨百万讲到激动处，妙语连珠。

"杨百万"的五点建议

针对今年震荡不定的股市行情，"杨百万"给投资者提出了五点建议。

要当机立断。股市行情变幻无常，应审时度势，优柔寡断的结果只能是竹篮子打水一场空，短痛变长痛。股市风险莫测，保证资金安全是第一位的，切忌大盘飘红时便头脑发热，海进海出，扔了西瓜捡回芝麻，甚至接下最后的"接力棒"。

要临危不乱。每当一些股民陷于绝望或极度恐惧之时,正是逢低吸纳或抄底的绝好良机,只要善于调整心态，抓住机遇，就能"乱中取胜"。炒股犹如学习游泳，刚开始时难免会呛几口水，即使是身经百战的老股民，马失前蹄者也大有人在。其实，每次炒股受挫，都是学习和提高的难得经历，只要树立必胜的信心，克服自怨自艾的心理，认真总结经验教训，便会少犯错误，提高胜算。

要用心投入。不论是做短线还是做中长线，不用心投入，期盼股指天天向上跑，"天上掉馅饼"的好事是不可能出现的。即便是手中一时无股，也应做到"心中有股",这样才能得到机遇的垂青。

要坚定自信。凡事没有主见、不能坚持正确判断的股民，十有八九是输家。有时明明是自己熟悉的、经过深思熟虑要想买进或抛出的股票，仅仅凭人家随便说的一两句话，就轻易地改变自己原来的打算，如果不能克服这种"幼稚病"，还是远离股市为好。

要泰然处之。对熊牛交替、潮涨潮落的规律性现象，大可不必杞人忧天。过去没有股市时，人们把所有的积蓄存入银行，一存就是好几年,甚至五年八年。如今股票被套，心里自然不会好受，但是如果我们换一种角度思考，只要手中的股票基本面是好的，总有上涨的一天，暂时就当存银行了

三月二十七日，香港首富李嘉诚旗下的长江实业(集团)有限公司（长实）及和记黄埔有限公司(和黄)举行二零零七年全年业绩发布，和黄及长实董事长李嘉诚（右）、副董事长李泽鉅（左）等出席。据悉，长实去年盈利二百七十六点八亿港元，和黄盈利三百零六亿港元。

3月29日下午，被称为"中国第一股民"的杨怀定(外号"杨百万")在姜堰市就证券投资作专场演讲，本报今天摘要刊登"杨百万"的演讲内容，作为一家之言，供广大股民、基民参考。

"现代人要学会理财"

杨百万认为，作为一个现代人，每个人都要学会理财。他说，有一句话说得好，可以跑不过刘翔，但不能跑不过CPI。大家知道，现在物价上涨很快，以前人们不懂理财，有了钱就放在银行里，等着拿利息，以为这样财富就增加了。现在人们知道了，不是有利息拿，就算是增了值，还要看是不是跑赢了CPI，跑不赢，存在银行里肯定是亏了。那怎么办，理财呀。

现在除了买基金、买股票的，也有不少买黄金、买古玩、买字画的……其实，不管买什么，一定要懂行才行，如果根本不懂，劝你不要买，"还不如把钱放在床底下保险"。现在看来，基金和股票还是大多数人投资理财的首选。

"熊市才是赚钱的时候"

杨百万说，"很多人都问我，现在的股市到底是牛还是熊？因为报纸上说，牛市还没有结束，可指数偏偏一泻千里，不少蓝筹股被腰斩，中石油从48元跌到不足20元，短短几个月，跌幅达到60%多，看得人心惊肉跳。其实，依我看，现在的状况已经是熊市了。"

但是，股民不要一听说熊市就害怕，其实熊市才是赚钱的时候。6000点的时候，大家都说是大牛市，不管懂股票的，不懂股票的，都去买股票，现在怎么样？都是高位套牢，包括买基金的。赚到钱了吗？没有，就是有的人之前赚了，也又还给股市了，由此可见，牛市的钱也是不好赚的。

现在熊市来了，也是一件好事，可以让大家冷静一下，理智地思考一下。其实，股市就是这样，牛市之后是熊市，熊市之后是牛市，不断循环的，现在是熊市，说明牛市也不远了。

"牛市还会来，会破6000点"

贪婪和恐惧是人性的弱点，在动荡的股市中，贪婪和恐惧也会被演绎到极致。

去年5月20日，我在南京，说股市要见顶，提醒股民抛掉，结果很多人不信，10天后，遭遇了"5·30"大跌。

去年9月28日，6000点时，我在广州又说，股市又到"5·30"前夜，号召大家抛。结果还是很多人不信。之后有股民打电话给我，说是我的粉丝，现在被套了，问我怎么办，我说，"你根本不是我的粉丝，你没听我的话才被套的。"

举这两个例子，就是为了说明，贪婪会让人迷失方向，不会对股市进行理性的判断，股市有涨就有跌，有人是看到5000点，就想6000点，看到6000点就想8000点，不套他套谁。

也有人是一跌就慌，不看手上是什么股票，不加分析一律割肉，其实也没有必要，我肯定牛市还会来，会破6000点。2005年8月30日，我在股指只有998点时，号召大家买股票。"我自己就卖了房子买股票，现在的收获当然不少。"

"机会是跌出来的"

杨百万说，"机会是跌出来的，不然，在6000点的牛市里，哪有这么便宜的股票给你拣呢？"

现在是一个相对的底部，长期投资者可以选择一些绩优股长期持有，手中有好股票被套的，现在也别急着抛，抛了就可能会后悔，现在就是最艰难的时候，熬过去就好了。

值得注意的是，现在只是一个阶段的底部，不是整个熊市的底部，今后仍可能有更低的低点出现，投资者要注意防范风险，不要全仓杀入。有人问，那最低点在哪里呢？我只能说，只有神仙知道，谁也不知道。报纸上还有人说，会跌到2000点，其实，"有说要涨到8000点的，就有说会跌到2000点的；有乐观的，就有悲观的。投资者要坚定信心，熊市不会太久，牛市还会来的，挺过去的都是好汉。"

「72法则」=72 / (每年回报 * 100)  

72法则是用来计算复利投资，即「连本带利」一并算！若投资每年增长8%，9年便能令你的投资翻一番（72/8 = 9）。那么，如果有人问你，他打算投资5万元基金，预期每年的投资回报为10%，他的投资要过多少年才能变成10万元？我想你现在可以毫不犹疑地告诉他，大约只需要7年（72/10 = 7.2）!

「72法则」=72 / (每年回报 * 100)  

72法则是用来计算复利投资，即「连本带利」一并算！若投资每年增长8%，9年便能令你的投资翻一番（72/8 = 9）。那么，如果有人问你，他打算投资5万元基金，预期每年的投资回报为10%，他的投资要过多少年才能变成10万元？我想你现在可以毫不犹疑地告诉他，大约只需要7年（72/10 = 7.2）!

　　光大保德信基金首席投资官袁宏隆：

　　在行业第一季度的策略报告里面，我们对几个行业是比较乐观的，包括金融、煤炭、汽车、家电，这几个比较大的板块，地产有一点中性。我们预计今年金融业增长幅度在40～50%之间。对于煤炭能源，煤炭价格受到适当的限制，但是煤炭价格并没有反映真正的价值。汽车跟消费也有一点关系，汽车消费乐观的公司倒不多。医药板块我们也蛮乐观，但是由于医药品种不多，盘子太小，不容易懂，我们借助一个很好的医药研究员给我们一些很好的建议，适当的时机我们也有一些发挥。

　　富国基金天益基金经理陈戈：

　　从富国基金来说，如果大家观察我们投资的话，会发现我们公司整体在消费服务行业是偏重的，这基于我们长期的判断。

　　中国经济在过去的增长主要是靠出口拉动，投资拉动，消费的话还是一个相对比较平缓的。但以后会转向消费，消费将为中国经济增长带来新的、更大的推动力。在未来几年内，这个趋势不会变化，而且一定会往好的方面发展。

　　南方基金公司总经理助理兼投资研究部总监王宏远：

　　大农业板块是2008年收益板块重要候选之一。

　　从国际上看，我们觉得长期以来--上百年以来形成廉价农产品的时代已经一去不复返了。国际农产品与国内农产品价格会互动，如果某1公斤农产品在国际市场是1.5元，国内1元，国内比国际低，中国需求增加以及未来趋势的变化，粮价将会从1追到1.5。

　　嘉实基金副总经理窦玉明：

　　对2008年整体市场，我们认为去年第四季度以来的下跌是一个机会，尤其从时点判断，宏观调控让市场进行了充分的调整，给我们提供了选择好股票的机会。

　　2008年我们看好几个板块，其中一个是人民币升值，人民币升值有99%的概率，2007年升了8%，我们预计2008年会升8～10%之间，和人民币升值相关的行业航空、地产、金融都会有很好的投资机会。

　　华安基金管理有限公司研究发展部宏观经济研究员杨明：

　　对于2008年，我们首先认为货币政策、投资政策、贸易政策取向，让股市在上半年的压力不会减轻，但是下半年政策将会有所放松。其次是认为粮食价格会稳定，这个不确定性比较大。

　　整体来说，受美国经济减速的拉动，我们对明年的经济指标也作出了一些判断。总的方向是投资增速会有减弱，消费保持在强劲的水平。进口减弱、出口下滑，贸易顺差的增速会降低。在这样一个需求的背景下，GDP实际增速会有所下降，但不会特别大，预计在10.8％。整个企业受到的压力会比GDP增速方面的压力大一点。

　　我们对消费保持乐观的看法，目前来看，民意消费持续走高，实际消费也在一个高的平台。我们认为2008年居民消费保持了强劲的增长态势。

　　友邦华泰基金管理公司基金经理秦岭松：

　　08年我们看好的是下游消费相关的行业，比如食品、饮料、商业零售、软件、通信服务、交通运输、家电、医药等等。

　　其中，软件服务板块特别是中国的软件开发以及软件外包业务，在未来3年有比较明显的增长，对这个板块我们会保持比较高的关注度。如果电信行业重组能有效实行，对一些上市电信运营商是比较有利的，他们的价值通过重组会得到体现，这是我们相对比较看好的重点板块。

　　对于家电制造，随着农村消费市场的不断启动，品牌家电的制造，一些公司具备产量和利润同时上升的可能性，这也是08年需要重点关注的板块。

一、基本概念

1.股票概念 2.股票特征 3.股票作用 4.股票面值 5.股票净值 6.股票发行价 7.股票市价

8.股票清算价格

1.股票概念

股票是股份证书的简称，是股份公司为筹集资金而发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。股票是股份公司资本的构成部分，可以转让、买卖或作价抵押，是资金市场的主要长期信用工具。

2.股票特征

股票投资是一种没有期限的长期投资。股票一经买入，只要股票发行公司存在，任何股票持有者都不能退股，即不能向股票发行公司要求抽回本金。同样，股票持有者的股东身份和股东权益就不能改变，但他可以通过股票交易市场将股票卖出，使股份转让给其他投资者，以收回自己原来的投资……[详细]

3.股票作用 

(1)股票上市后， 上市公司就成为投资大众的投资对象，因而容易吸收投资大众的储蓄资金，扩大了筹资的来源。

(2)股票上市后， 上市公司的股权就分散在千千万万个大小不一的投资者手中，这种股权分散化能有效地避免公司被少数股东单独支配的危险，赋予公司更大的经营自由度。

(3)股票交易所对上市公司股票行情及定期会计表册的公告，起了一种广告效果，有效地扩大了上市公司的知名度，提高了上市公司的信誉……[详细]

4.股票面值 

股票的面值，是股份公司在所发行的股票票面上标明的票面金额，它以元/股为单位，其作用是用来表明每一张股票所包含的资本数额。在我国上海和深圳证券交易所流通的股票的面值均为壹元，即每股一元。

股票面值的作用之一是表明股票的认购者在股份公司的投资中所占的比例，作为确定股东权利的依据。如某上市公司的总股本为1，000，000元，则持有一股股票就表示在该公司占有的股份为1/1，000，000。第二个作用就是在首次发行股票时，将股票的面值作为发行定价的一个依据。一般来说，股票的发行价格都会高于其面值。当股票进入流通市场后，股票的面值就与股票的价格没有什么关系了。股民爱将股价炒到多高，它就有多高。

5.股票净值 

股票的净值又称为帐面价值，也称为每股净资产，是用会计统计的方法计算出来的每股股票所包含的资产净值。其计算方法是用公司的净资产（包括注册资金、各种公积金、累积盈余等，不包括债务）除以总股本，得到的就是每股的净值。股份公司的帐面价值越高，则股东实际拥有的资产就越多。由于帐面价值是财务统计、计算的结果，数据较精确而且可信度很高，所以它是股票投资者评估和分析上市公司实力的的重要依据之一。股民应注意上市公司的这一数据。

当股票上市发行时，上市公司从公司自身利益以及确保股票上市成功等角度出发，对上市的股票不按面值发行，而制订一个较为合理的价格来发行，这个价格就称为股票的发行价。

7.股票市价

股票的市价，是指股票在交易过程中交易双方达成的成交价，通常所指的股票价格就是指市价。股票的市价直接反映着股票市场的行情，是股民购买股票的依据。由于受众多因素的影响，股票的市价处于经常性的变化之中。股票价格是股票市场价值的集中体现，因此这一价格又称为股票行市。

8.股票清算价格

股票的清算价格是指一旦股份公司破产或倒闭后进行清算时，每股股票所代表的实际价值。从理论上讲，股票的每股清算价格应与股票的帐面价值相一致，但企业在破产清算时，其财产价值是以实际的销售价格来计算的，而在进行财产处置时，其售价一般都会低于实际价值。所以股票的清算价格就会与股票的净值不相一致。股票的清算价格只是在股份公司因破产或其他原因丧失法人资格而进行清算时才被作为确定股票价格的依据，在股票的发行和流通过程中没有意义。

二、股票分类

1.按股东权利分类 2.按票面形态分类 3.按股投资主体分类 4.按上市地点分类 5.按公司业绩分类

1.按股东权利分类

1.　优先股

　　优先股是“普通股”的对称。

是股份公司发行的在分配红利和剩余财产时比普通股具有优先权的股份。优先股也是一种没有期限的有权凭证，优先股股东一般不能在中途向公司要求退股(少数可赎回的优先股例外)。

优先股的主要特征有三：一是优先股通常预先定明股息收益率。由于优先股股息率事先固定，所以优先股的股息一般不会根据公司经营情况而增减，而且一般也不能参与公司的分红，但优先股可以先于普通股获得股息，对公司来说，由于股息固定，它不影响公司的利润分配。二是优先股的权利范围小。优先股股东一般没有选举权和被选举权，对股份公司的重大经营无投票权，但在某些情况下可以享有投票权。

如果公司股东大会需要讨论与优先股有关的索偿权，即优先股的索偿权先于普通股，而次于债权人，优先股的优先权主要表现在两个方面： 　　(1)股息领取优先权。 股份公司分派股息的顺序是优先股在前，普通股在后。股份公司不论其盈利多少，只要股东大会决定分派股息，优先股就可按照事先确定的股息率领取股息，即使普遍减少或没有股息，优先股亦应照因分派股息。

　　(2)剩余资产分配优先权。股份公司在解散、破产清算时，优先股具有公司剩余资产的分配优先权，不过，优先股的优先分配权在债权人之后，而在普通股之前。只有还清公司债权人债务之后，有剩余资产时，优先股才具有剩余资产的分配权。只有在优先股索偿之后，普通股才参与分配。

　　优先股的种类很多，为了适应一些专门想获取某些优先好处的投资者的需要，优先肌有各种各样的分类方式。主要分类有以下几种：

　　(1)　累积优先股和非累积优先股。 累积优先股是指在某个营业年度内，如果公司所获的盈利不足以分派规定的股利，日后优先股的股东对往年来付给的股息，有权要求如数补给。对于非累积的优先股，虽然对于公司当年所获得的利润有优先于普通股获得分派股息的权利，但如该年公司所获得的盈利不足以按规定的股利分配时，非累积优先股的股东不能要求公司在以后年度中予以补发。一般来讲，对投资者来说，累积优先股比非累积优先股具有更大的优越性。

　　(2)　参与优先股与非参与优先股。当企业利润增大，除享受既定比率的利息外，还可以跟普通股共同参与利润分配的优先股，称为“参与优先股＂。除了既定股息外，不再参与利润分配的优先股，称为“非参与优先股＂。一般来讲，参与优先股较非参与优先股对投资者更为有利。

　　(3)　可转换优先股与不可转换优先股。 可转换的优先股是指允许优先股持有人在特定条件下把优生股转换成为一定数额的普通股。否则，就是不可转换优先股。可转换优先股是近年来日益流行的一种优先股。

　　(4)　可收回优先股与不可收回优先股。 可收回优先股是指允许发行该类股票的公司，按原来的价格再加上若干补偿金将已发生的优先股收回。当该公司认为能够以较低股利的股票来代替已发生的优先股时，就往往行使这种权利。反之，就是不可收回的优先股。

　　优先股的收回方式有三种：

<1>溢价方式。 公司在赎回优先股时，虽是按事先规定的价格进行，但由于这往往给投资者带来不便，因而发生公司常在优先股面值上再加一笔“溢价＂。

<2>公司在发生优先股时， 从所获得的资金中提出一部分款项创立“偿债基金＂，专用于定期地赎回已发出的一部分优先股。

<3>转换方式。 即优先股可按规定转换成普通股。虽然可转换的优先股本身构成优先股的一个种类，但在国外投资界，也常把它看成是一种实际上的收回优先股方式，只是这种收回的主动权在投资者而不在公司里，对投资者来说，在普通股的市价上升时这样做是十分有利的。

　　2.　普通股

　　普通股是“优先股＂的对称，是随　企业利润变动而变动的一种股份，是公司资本构成中最普通、最基本的股份，是股份企业资金的基础部分。

　　普通股的基本特点是基投资利益(股息和分红)不是在购买时约定，而是事后根据股票发